La Bolsa española recibió el acuerdo anunciado el miércoles con un caída del 13,58% en los títulos de Prisa hasta los 2,1 euros. Fue el mayor retroceso de la jornada de ayer en el parqué madrileño y un claro síntoma de que el mercado no ve con los mejores ojos las nuevas condiciones pactadas.

Expertos consultados por EFE indicaron que Prisa ha registrado la mayor caída desde febrero ‘por el cambio en las condiciones del acuerdo con Liberty, porque puede diluir el valor de la empresa de comunicación’.

En términos prácticos se ha acordado que los nuevos inversores e instituciones financieras suscriban 400 millones de dólares en títulos de Liberty mientras el grupo de control de Prisa se mantendrá por encima del 30%. No obstante, en marzo la propia Prisa anunciaba en un comunicado que la entrada de su socio americano garantizará la entrada de unos 660 millones de euros.

De esta manera, en el nuevo pacto, los socios de Liberty que participen en el canje de acciones de Prisa recibirán, por cada una de sus acciones, 1,5 acciones ordinarias y 3 acciones sin derecho a voto convertibles de Prisa, además de 0,50 dólares de los propios fondos de Liberty.

¿Un mal negocio? Técnicamente puede parecer que sí considerando las diferencias entre uno y otro acuerdo, no obstante la urgencia con que Prisa necesitaba cerrar el trato debido a las presiones de sus bancos acreedores -que exigían la firma del pacto como una de las condiciones para mantener en pie la última refinanciación- demuestran que se ha hecho una operación correcta y necesaria.

Y es que las condiciones de marzo se acordaron en base a una acción que en esos momentos cotizaba a 3,30 euros, un precio notablemente superior a los 2,20 euros que se ha movido el papel del Grupo Prisa durante el último mes. Con estos números era casi imposible que Prisa pudiese mantener las anteriores condiciones frente al fondo de capital estadounidense que debe velar antes que todo por la rentabilidad de sus miembros. Ahora falta encontrar el comprador de Mediacapital y cerrar la fusión de Cuatro con Telecinco, pero para eso deberemos esperar al menos hasta septiembre.

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